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史称韶州都统李承渥“仅以身免”，跑回广州。
潘美进入韶州。南汉韶州刺史辛延渥看到宋师之盛，知道南汉不敌。于是在潘美授意下，写信规劝刘鋹投降。
刘鋹心动。但南汉阉党们却煞有介事地分析或战或降，最后结论是：辛延渥所论是一派胡言。于是，刘鋹下令开挖广州东面的战壕作最后的困斗。
但这时候南汉朝堂内，一个像样的将帅也派遣不出来了。宫媪梁鸾真以为可以轻取富贵，再次推荐了自己的儿子郭崇岳，她认为自己的宝贝儿子有“将才”。刘鋹也确实找不到更多人来带兵了。一面派人监视潘崇彻，一面又令郭崇岳为招讨使，与另一位宫人植廷晓统众六万人屯于广州东面的马迳，环列栅栏，以拒王师，此地距离广州百余里。
转眼过了腊月到正月，已经是开宝四年春正月，公元971年2月。就在这时，潘崇彻向宋师送来了降表。
潘美大喜，知道南汉已经再无像样的人才值得忧虑。他即着人带潘崇彻回汴梁向朝廷奉告。
赵匡胤得到潘崇彻也很高兴，他能理解此人的投降与忠诚和背叛无关，潘崇彻是“忠而被谤”的人物。他抛弃的是一个不值得为之效忠的伪政权。他的投诚犹如殷商的微子抛弃纣王投向周武王。这是知天命、顺天命的明智之举。
潘美加快了平定南汉的速度。
当月，大兵向广州挺近。克英州、雄州的多处州郡，广州已经成为孤城。
刘鋹知道大势已去，派来了请和的使者，说条件好说，但暂请宋兵缓师。
潘美根本不和他讨论缓兵问题。
他看到从韶州向广州一带的路上山高险峻，怀疑刘鋹有埋伏，就干脆带着这个请和的使者迅速通过了一路险要关隘。到了栅口，又逼近马迳，马迳附近有山，从这里可以直瞰郭崇岳大营。潘美见南汉营中队伍不整，旌旗散乱，知南汉气数已尽。
但潘美生性谨慎，还是不想硬攻南汉大营。他采取了老办法，试图与郭崇岳野战。于是，多次令游骑挑战，郭崇岳坚壁不出。
郭崇岳并非以守为攻，他只是胆怯，不敢应战。
此人从小就是个阉人，被养母带入宫中，根本不懂战阵。他带领的又都是诸州败兵，六万将卒，无人有斗志。他除了求告鬼神保佑，已没有任何胆气与韬略面对宋师。
植廷晓对郭崇岳说：“北军乘席卷之势，其锋不可当，吾士旅虽众，但都是战阵败卒，现在不驱策而前，等于坐而待毙。”于是，植廷晓领前锋据水而阵，令郭崇岳殿后。但潘美大军迅即渡水，与植廷晓力战，大败南汉军，植廷晓战死，郭崇岳奔还。
消息传到兴王府，刘鋹第一次开始用自己的脑袋考虑后路。
他勉强搜罗了大船十余艘，载满宫中宝物、嫔妃，准备浮海逃难。他也许有一个如意算盘：可以到海外任何一个小岛上去度过不失富贵的后半生。但是他还没有上船，船却不见了。再探，得到的消息是：有一个平素为刘鋹所信任的宦官，自己带着亲信和十余艘大船南下逃亡了。
刘鋹大惧！到了二月，他百般无奈，派遣亲信奉表乞降。
但潘美根本没有回复刘鋹，直接将南汉使者派人送到东京汴梁去了。
潘美观察到南汉兵所结营栅都是木竹，因此一边筑垒休息，一边与转运使王明以及诸将商议道：“他们编竹木为栅，我军若以火攻，他们必然溃乱。当其混乱之际，我以锐师击之，万全之策也！”于是分遣丁夫数千人，每人持两把火炬，从间道直至敌营。
到了夜晚，丁夫燃起火来，一时万炬俱发。正好有东北风刮来，火借风势，连营几十里，一片火海。
南汉兵在惊扰中组织起敢死队来冲击宋师。潘美挥兵急击，史称“鋹众大败，斩数万计”。广州东大门已开，潘美遂率大军向南汉首府开进。
龚澄枢、李托与内侍多人商议道：“北军之来，不过是贪图我国的珍宝罢了。现在咱一把火把它们全烧了，让番禺（广州）成为一座空城。北师要是看到没啥好贪图的了，占了空城，必不能久驻，到时候就会自己北还了！”计议停当，于是纵火焚府库、宫殿，史称“一夕皆尽”。
几天后，宋师到达白田（今广东从化附近），刘鋹在束手无策、百计莫施的绝路中，嘴里叼着玉璧，身着素服，开了城门，投降。
灭南汉剪除恶政
潘美按照太祖的制令，接受了他的投降。
大军进入广州兴王府。
这时刘鋹后宫的阉宦有百余人盛服来见潘美，意思是要讨个前程。
潘美冷笑道：“祸乱南汉的，正是这些阉人！扫灭此等人物！”下令全部斩首。
随后，潘美以露布告捷。
露布，是一种不加缄封的公开文书。有些捷报甚至就写在旗帜上，由驿传使者一路张扬，要各地皆知。
几天后，南汉大捷的消息传到汴梁。凡得州六十，县二百一十四，户十七万零二百六十三。
太祖赵匡胤据潘美文书，连续下诏，首先下大赦令：平常大赦时也不赦免的罪人，这一次也都赦免了。又下诏告诉潘美：原南汉一些不合理的租税全部蠲除；欠租全免；亡命山林者释罪；民饥者发廪赈济；停止买卖良家人口；原南汉政权所有为害士庶的恶政要除掉。
史称“岭表遂安”。
刘鋹体型高大微胖，眉目稀疏，有口才，心灵手巧。龚澄枢等人烧毁府库后，还在灰烬中留下最美的珍珠四十六瓮。到汴京后，他用这些珍珠穿成链儿，亲手结成鞍勒献给老赵，结构精密无双。
老赵将这个东西传示给各位宫官看，史称诸官对手艺的精巧“皆骇伏”。老赵也很喜欢这个玩意，给了他一百五十万钱作为酬报。同时也对左右说：“刘鋹好工巧，遂习以成性。倘能将这个心思移到治国方面，岂至灭亡哉！”
刘鋹在南汉时，常置鸩酒毒杀臣下。到汴梁后，有一天老赵到讲武池宴会诸臣，从官都还没有到，刘鋹先到。老赵就命左右先赐他美酒。刘鋹一见大惊失色，捧着杯子眼泪掉得哗哗的。他对老赵说：“臣承继祖业，抗拒朝廷，以至于要王师征讨，罪实在是当死。陛下不杀臣，在这个太平时代，臣做一个大梁庶民心愿就足了。愿能让我活下去，以此来全陛下生成之恩。——臣不敢饮这杯酒啊！”
老赵听后大笑道：“朕推心置腹待人，哪有此事！”
当即命人将酒取来自饮，另外给刘鋹换酒。
刘鋹大惭，顿首谢过。
老赵最后封赏刘鋹为恩赦侯、左监门卫上将军。后来又封为彭城郡公，去掉恩赦侯之号。此人一直活到宋太宗时代。
《宋史全文》引吕中评论说：
以汴梁之地，视江南为近，视岭南为远，何先远而后近耶？盖闻刘鋹奢侈，则曰“吾当救此一方之民！”则先取南汉，所以拯民命。江南亦有何罪，但“卧榻之侧，岂容鼾睡”，则后收江南，所以一天下。
按照地缘关联看，大宋混一天下之程序，确实应该是先下江南，后下南汉，但因为刘鋹酷毒过甚，于是太祖有“吾当救此一方之民”的汤武之举。也许这是个借口，但这个借口合理合法而且正当，无可非议。
南汉可能是中国历史上最为荒诞的朝廷之一。但就是在这个小朝廷里，也有明经达理的人物。我在整理南汉史时，看到清吴兰修撰《南汉纪》引《嘉靖广东通志》记录了南汉一个叫胡宾王的人物，就很感动。
我以为这才是我要在乱世寻找的圣贤人物。
胡宾王，少年好学，学问渊博。南汉时中进士，对经史都有独特理解。累官做到中书舍人、知制诰。刘鋹淫虐，胡宾王辞官归家。开始撰写南汉国史。他从刘谦开始，到刘鋹做《五主传》，又选《纯臣传》《具臣传》《乱臣传》《宦官传》《女谒传》等，凡十二卷。刘鋹亡国，胡宾王将书定名为《刘氏兴亡录》献给大宋。后来大宋开科考试，他又登进士，做了大宋的翰林学士。
这人是在无道邦国独善其身的人物，按儒学标准，他所行的是最合适的中庸之道——士大夫处世，面临无道邦国，不合作行恶，也不抗命招祸，更不自弃浮尘，而是隐退在家，为时代做一记录。黄宗羲所谓“明夷待访”说的就是这样的立身行事。关于南汉史料，说胡宾王事迹的不多，特意在此补上一笔，以示我对圣贤人物的敬意。
李煜花钱买和平
宋太祖赵匡胤受禅代周的当月，给南唐李璟发去了一封书信，讲述了自己历仕大周太祖、世宗、少帝三朝，是一个“三事之臣”，但被士卒“推戴”，不得已做了中原之主，“勉从禅让，若坠冰渊”，勉强接受禅让，但战战兢兢如坠深渊。又称颂李璟有“雄才”“武略”，“备观兴替，深识变通”，观察到历代兴亡，深深地懂得变异通达之道。希望两国间能“共保欢盟，永安疲瘵”，共同保证友好盟邦关系，永远安定疲惫病重的黎庶百姓。这封书信见于明代刻版的南京地方志。从这信看，老赵很希望能得到南唐与后周时代的“欢盟”，让天下疲惫士庶得到五代战乱以来难得的安宁。这个时期，因为契丹和北汉的威胁，内部藩镇的控制系统尚未理顺，中原战乱之后的疲敝亟需休养生息，故老赵暂时没有平定南唐的计划。他做了两件事，让李璟甚为心安。第一件事，将后周显德中擒获的江南降将三十四人放归南唐；第二件事，平定李重进的扬州叛党后，南唐有大臣杜著、薛良，背叛南唐投靠大宋，并且献上《平南策》，老赵将杜著斩首，将薛良发配。
这格局，很有划江为界，推演南北朝第二的态势。
李璟很感动，在接到老赵第一封信后，就派出了使节到汴梁来庆贺老赵登基。半年后，又派出使节向老赵进贡乘舆服御。从此以后，南唐将进贡视为一项制度规定。南唐自淮上用兵，割江北，臣事于周后，每年都要有贡献，当时李昪留下来的府藏都已经空竭，但李璟仍然不敢懈怠，将原来给后周的进贡接续下来，转给大宋。南唐的铸钱越来越少，物价腾贵。于是专门铸造当十的大钱和当二的小钱，以此来应对战后的经济危机。
李璟不希望再开边衅，宁肯花钱买和平。而老赵也同时回报给李璟更多的友善。李璟从金陵（今南京）迁都洪州（今南昌）后，老赵派遣通事舍人专程到洪州来劳问。不久，李璟病死，后主李煜即位。当时李璟因为与后周开战，自贬帝号，称“南唐国主”，李煜出于孝心，想为乃父追复帝号，但又不敢自作主张，于是向老赵请示。如果承认李璟是“皇帝”，则等于“天有二日”。但老赵不计较这些，答应了李煜，还派人到江南来吊丧。于是李煜追谥父亲李璟为“明道崇德文宣孝皇帝”，庙号元宗。
传说李璟病重时，食不下东西，只能闻闻荷花的香味，偶尔喝一点甘蔗汁，这病很像是胃溃疡或胃癌。他亲自写了遗令，说就留葬西山，累土数尺为坟，不要起陵墓，并且说：“违吾言，非忠臣孝子！”但后主李煜不忍听从这个过于简朴的葬礼，还是将遗体迎回了金陵。据说李璟�